ADBE, LULU, COO, PINS: Récapitulatif des sélections ouvertes mi-2026

Sept mois après le début de 2026, la liste des sélections ouvertes d'ACCE couvre les marques de consommation, les dispositifs médicaux, les données financières et les logiciels. Certaines fonctionnent bien. Une a déjà fermé à perte. Les autres se situent dans une gamme de configurations précoces où la thèse reste intacte mais le marché n'a pas encore bougé. Voici où chacune se situe au 6 juillet 2026.

Adobe (ADBE): Le nom de plus haute qualité du tableau

Adobe (ADBE) est actuellement la position la plus intéressante sur le plan analytique de la liste. Le sous-score de qualité s'élève à 96/100. Le ROE est de 62,9%. La marge nette est de 28,7%. Le rendement du FCF est de 11,3%. Ce sont des chiffres qui appartiennent à une franchise dominante et légère en capital, et non à une action se négociant à un P/E forward de 8,7.

Le rendement sur 1 an est de -42,1%. Le départ du directeur financier a effrayé le marché, et la crainte plus large que l'IA générative ne rend les logiciels créatifs banals a maintenu l'action sous pression. L'objectif de consensus des analystes est de 280,66 $. Le sous-score de valeur est de 85/100, ce qui reflète à quel point le multiple s'est comprimé par rapport à l'activité sous-jacente.

La seule véritable préoccupation: l'élan est de 17/100. C'est une action dans une tendance baissière soutenue, et le marché n'a pas encore trouvé de raison pour l'inverser. Les revenus ont augmenté de 12,7% d'une année sur l'autre et les bénéfices ont augmenté de 7,9%. L'ARR IA a triplé au-delà de 500 millions de dollars. Les fondamentaux ne se détériorent pas. La compression des multiples est l'histoire, et à 8,7x les bénéfices forward avec un score de qualité de 96, la configuration reste attrayante sur une perspective de 12 à 18 mois.

lululemon (LULU): Celle qui a fermé à perte

lululemon athletica (LULU) est la seule position fermée dans l'ensemble récent de sélections, et elle a fermé à -7,7%. La thèse était simple: moins de 10x les bénéfices forward, zéro dette, marges brutes de 57%, et deux activistes poussant pour des changements au conseil d'administration avant un vote du 25 juin.

Le marché n'a pas coopéré. Les bénéfices d'une année sur l'autre ont chuté de 35,0%, et la croissance des revenus a ralenti à 4,3%. La marque génère toujours des marges solides, avec une marge nette de 13,0% et un rendement du FCF de 6,9%, mais la décélération de la croissance est réelle. Le P/E forward s'élève maintenant à 10,4x et le sous-score de valeur est de 87/100, donc l'action se négocie toujours à bas prix. Mais l'élan est de 17/100, le même problème que ADBE, et la trajectoire des bénéfices n'a donné au marché aucune raison de réévaluer.

La leçon ici n'est pas que la thèse était erronée sur la qualité. C'est qu'une marque de consommation à faible élan et à croissance décélérée a besoin d'un catalyseur spécifique pour bouger, et la pression activiste seule n'a pas suffi à court terme.

S&P Global (SPGI): En baisse de 17% depuis le début de l'année, la qualité reste intacte

S&P Global (SPGI) a été sélectionné sur une thèse de catalyseur de scission, l'action étant évaluée environ 25% en dessous du consensus des analystes. L'objectif des analystes est de 462,67 $. Le rendement sur 1 an est de -16,9%, et l'action est en baisse de 17% depuis le début de l'année.

L'activité sous-jacente n'est pas le problème. Les revenus ont augmenté de 10,4% d'une année sur l'autre. Les bénéfices ont augmenté de 32,5%. La marge nette est de 30,4%. Le sous-score de qualité est de 86/100. C'est un Dividend King avec une franchise durable de notations et de données.

Le problème est l'élan à 23/100. Le marché a vendu largement les entreprises de données financières, et SPGI n'a pas été épargné. Le sous-score de croissance de 76/100 suggère que la trajectoire fondamentale est solide. À un P/E forward de 22,4x avec une croissance des bénéfices de 32,5%, le multiple n'est pas étiré par rapport à la puissance des bénéfices. La thèse ici est la patience: le catalyseur de scission et la croissance des bénéfices devraient éventuellement combler l'écart avec le consensus.

Pinterest (PINS): Elliott engagé, flottant en contraction

Pinterest (PINS) se situe environ 50% en dessous de son sommet historique. Le rendement sur 1 an est de -38,1%. Elliott Management est engagé, et un rachat de 3,5 milliards de dollars comprime activement le flottant.

Les données racontent une histoire mitigée. Les revenus ont augmenté de 17,8% d'une année sur l'autre, ce qui est le meilleur taux de croissance du chiffre d'affaires parmi les sélections orientées vers les consommateurs. Le rendement du FCF est de 10,1%. Mais les bénéfices ont chuté de 84,6% d'une année sur l'autre, et le sous-score d'élan est de 23/100. Le marché ne valorise pas encore le rachat ou la pression activiste.

Le P/E forward de 12,3x par rapport à une croissance des revenus de 17,8% est le cœur de l'argument de valeur. L'objectif des analystes est de 27,77 $. La qualité s'élève à 62/100 et la valeur à 63/100, tous deux raisonnables mais pas exceptionnels. C'est une histoire de redressement et de rendement du capital, pas un compounder de qualité. L'implication d'Elliott est la variable qui pourrait accélérer le calendrier.

Cooper Companies (COO): Examen stratégique toujours en cours

Cooper Companies (COO) est un compounder de dispositifs médicaux avec 10 battements de bénéfices consécutifs. Le conseil d'administration mène un examen stratégique formel, qui pourrait révéler une acquisition ou une restructuration importante.

Les bénéfices d'une année sur l'autre ont augmenté de 26,9% et les revenus ont augmenté de 7,9%. Le P/E forward est de 14,7x. L'objectif des analystes est de 80,57 $. Le rendement sur 1 an est essentiellement plat à +1,2%, ce qui signifie que l'action n'a nulle part bougé tandis que l'activité sous-jacente s'est composée.

Le score ACCE est de 53/100, avec une croissance de 56, une valeur de 49, une qualité de 50 et un élan de 56. Aucun de ces sous-scores n'est alarmant, mais aucun n'est convaincant isolément. L'examen stratégique est l'élément asymétrique. Une acquisition même à une prime modeste par rapport à l'objectif des analystes représenterait un rendement significatif par rapport aux niveaux actuels. Sans ce catalyseur, c'est un compounder à combustion lente se négociant à un multiple raisonnable.

Le fil conducteur

Regardez ces positions et un modèle est cohérent: des scores de qualité élevés associés à des scores d'élan dans les teens ou bas vingt. ADBE à 96 de qualité, 17 d'élan. LULU à 85 de qualité, 17 d'élan. SPGI à 86 de qualité, 23 d'élan. PINS à 62 de qualité, 23 d'élan.

Ce ne sont pas des entreprises cassées. Ce sont des entreprises où le marché a vendu le récit, pas les fondamentaux. Les sélections ont été faites sur la prémisse que la qualité et la valeur finissent par se réaffirmer, particulièrement quand la pression activiste, les rachats ou des catalyseurs spécifiques fournissent un mécanisme de timing.

La perte de LULU montre que ce mécanisme de timing peut échouer. La configuration ADBE montre qu'un score de qualité de 96 à 8,7x les bénéfices forward est une combinaison rare qui ne reste pas disponible indéfiniment. Les 90 prochains jours, avec la saison des bénéfices arrivant à la mi-juillet et le catalyseur de scission de SPGI déjà daté, testeront si le cas fondamental commence à se traduire en prix.