Le score composite ACCE de BBVA est passé de 78 à 67, une baisse notable de 11 points. Voici ce qui a probablement provoqué ce mouvement et ce que les données actuelles montrent.
Qu'est-ce qui a changé
$BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria) vient d'enregistrer une baisse de 11 points de son score composite ACCE, passant de 78 à 67 sur 100. C'est un déclin significatif en une seule étape. Un mouvement de cette ampleur reflète généralement une détérioration dans un ou plusieurs des quatre piliers de sous-scores : croissance, valeur, qualité et momentum.
Les données en direct actuelles nous donnent une base utile. $BBVA s'échange à $22,82 avec une capitalisation boursière de $126,05B. Le P/E sur les douze derniers mois s'établit à 10,7 et le P/E forward à 10,6, ce qui représente des multiples modestes pour une grande banque. Le chiffre d'affaires a augmenté de 11,9% en glissement annuel et les bénéfices de 13,3%, et l'action offre un rendement en dividendes de 4,8%. L'objectif de consensus des analystes est de $22,85, soit essentiellement stable par rapport au prix actuel.
Ce que cela signifie
Une baisse composite de 11 points peut provenir de plusieurs directions, et sans la ventilation des sous-scores individuels, il vaut la peine d'examiner chacune d'elles.
Le momentum est souvent le sous-score qui évolue le plus rapidement et le coupable le plus probable dans une baisse nette d'une période. Si l'action des prix de $BBVA s'est affaiblie par rapport à ses pairs ou à sa propre tendance récente, le score de momentum peut faire baisser le composite rapidement. Le fait que l'objectif des analystes de $22,85 se situe à seulement trois cents au-dessus du prix actuel de $22,82 suggère une hausse limitée à court terme intégrée par le marché, ce qui peut peser sur les signaux de momentum forward.
La valeur du score pourrait également changer si les multiples de l'action se sont déplacés par rapport aux repères sectoriels. Avec un P/E sur les douze derniers mois de 10,7, $BBVA ne semble pas chère en isolation, mais les sous-scores de valeur comparent les actions au sein de leur groupe de pairs. Si les pairs bancaires européens ont été réévalués ou si le propre multiple de $BBVA s'est comprimé sur un sentiment plus faible, le score de valeur relative peut bouger même lorsque les chiffres absolus semblent raisonnables.
Les facteurs de qualité, comme les tendances du rendement des capitaux propres, la santé du portefeuille de prêts, les ratios de capital et la cohérence des bénéfices, ont tendance à évoluer plus lentement, mais une révision des attentes de qualité de crédit ou un changement dans les métriques d'efficacité opérationnelle pourraient contribuer à une baisse de plusieurs points.
La croissance est le sous-score le moins susceptible d'avoir provoqué cette baisse particulière étant donné que les données sous-jacentes montrent toujours une croissance des revenus et des bénéfices à deux chiffres en glissement annuel. Cela dit, si les estimations de croissance forward ont été révisées à la baisse par les analystes, le sous-score de croissance aurait pu s'affaiblir même si les chiffres sur les douze derniers mois semblent solides.
Un score de 67 se situe toujours dans la moitié supérieure de la plage ACCE, donc $BBVA n'a pas basculé en territoire négatif. Mais la direction du mouvement compte. Une baisse de 11 points en une période est un signal qui mérite d'être surveillé, non ignoré.
Pour la ventilation complète des sous-scores et les mises à jour des prix en direct, consultez la page $BBVA sur acceinvestments.com/stocks/BBVA.
